第3章 传奇投资者塞斯·卡拉曼(第2/2 页)
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价值的基础上打折买入公司股票，那么就意味着你获得了安全边际。
当然，这样做是有前提的——公司长期盈利的可预测性越高，我们对内在价值估算的差异就可能越小，安全边际的计算也就会越可靠。
卡拉曼指出，这种以低于内在价值的价格投资股票的思路永远都不会过时，只要你能够承受短期的波动，在长期里，当公司的价格逐渐向内在价值靠近时，你就能获得回报。
04 企业质地
“企业质地”是一个很难定义的投资术语。
在卡拉曼看来，一家公司的质地好不好，一方面要看它有没有良好的基础——稳健甚至保守的资产负债表、有一致性的经营管理、较高的资本回报率、良好的历史业绩等等；但另一方面，对于公司的未来发展，往往是一些定性而非定量的因素决定了它的绩效——公司的愿景、管理、文化、适�
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